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2021年A股前瞻:結構性特征持續強化

來源:經濟參考報 時間:2021-01-04 09:46

去年個股表現分化:“百元股”擴容 307只個股全年跌超30%

2020年A股圓滿收官,全年市場總體表現良好,三大指數年內漲幅均在10%以上,創業板指領銜大漲65%,創近五年來新高,食品飲料、新能源、免稅、光伏等多個行業表現突出。個股層面分化明顯,“翻倍股”達270只,“百元股”陣容進一步擴容,與此同時,僅54%的個股實現年度上漲,307只個股全年跌超30%。

站在新一年的起點上,業內普遍認為,2021年內外部經濟環境總體優于2020年,考慮到當前估值水平和流動性環境,市場結構性特征料持續強化。

主要指數強勢收官 個股分化加劇

回顧2020年,A股分化態勢明顯,在指數普遍上漲的同時,板塊、個股表現呈現較大差異。

同花順數據顯示,2020年,上證指數全年漲幅為13.86%,上漲422點;深證成指全年漲幅為38.73%,上漲4040點;創業板指表現最為突出,全年漲幅為64.96%,上漲1168點,創下了自2015年7月以來的新高。與此同時,頭部企業對應指數表現顯著高于對應板塊。創業板50指數全年漲幅高達88.74%,科創50指數全年漲幅達到39.30%,滬深300全年漲幅為27.21%。

個股表現則呈現出較為明顯的分化態勢。同花順數據顯示,截至2020年12月31日,剔除當年上市的新股并按照分紅再投方式進行復權計算,A股市場有可比數據的3730只個股中,實現全年正漲幅的有2005只,占比約為54%;1719只股票出現負漲幅。A股全部個股全年漲跌幅的中位數為2.97%。

具體而言,漲幅超過100%的年度“翻倍股”有270只,另有64只股票年漲幅超過200%,20只股票年漲幅超過300%,漲幅最高(剔除2020年上市新股,下同)的個股為英科醫療,其價格漲幅高達1428%。從行業來看,醫藥生物板塊中的“翻倍股”最為集中。同花順數據顯示,以申萬一級行業作為統計標準,共有39只“翻倍股”來自醫藥生物板塊;此外,電氣設備、機械設備、食品飲料和電子等板塊中,“翻倍股”數量也超過20只。

與此同時,“百元股”陣容進一步擴充。同花順數據顯示,截至目前,價格在百元以上的個股數量達到了96只,這一數值相比2019年的43只增長123%。其中,貴州茅臺以1998元/股的價格居首,邁為股份、卓勝微股價突破500元,分別為677.01元和570.54元。

不過,在優質個股大幅上漲的同時,還有307只個股全年跌幅超過30%,其中跌幅超過50%的有55只。在上述307只個股中,*ST個股的數量有59只,還有18只是ST股,合計占比超過四分之一。

公司業績下滑導致的巨額虧損,或是股價暴跌的原因之一。以全年跌幅最大的個股*ST環球為例,該公司在2016年收購美國環球星光,向時尚綜合消費轉型,但由于隨后美國核心市場發生急劇變化,公司在2018年、2019年均出現巨幅虧損,虧損額分別為18.3億元和2.99億元。2020年,由于出售資產,*ST環球業務規??s小,但2020年三季報顯示,公司依然未能擺脫虧損。跌幅緊隨其后的*ST天夏、*ST實達,也均存在業績下滑、商譽減值等問題。

結構性態勢凸顯 “春躁行情”可期

展望2021年,業內人士指出,今年內外環境總體優于2020年,但考慮到當前估值水平和流動性環境,對整體行情判斷偏謹慎,市場分化態勢將進一步凸顯,結構性機會尚存,市場賺錢效應也會從估值抬升逐漸轉移至盈利增長。

宏觀經濟層面,國信證券表示,全球將共振復蘇,名義增速的回升會帶來上市公司基本面盈利的彈性向上,預計2021年全部A股凈利潤增速將上升至16%。而據民生加銀基金測算,部分行業企業盈利有望在2021年維持30%以上增長或顯著加速。

2021年宏觀流動性回歸中性,已在市場中形成較為統一的共識。萬和證券指出,貨幣政策回歸正常后,無風險利率上行,疫情期間的“特殊貨幣政策”將退出,偏緊的宏觀流動性將成為2021年主旋律。

在此背景下,市場分化或將進一步加劇。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,以往“齊漲齊跌”的牛市已一去不復返,未來牛市的表現,是指數上漲幅度不大,而部分白馬股股價則屢創新高?!昂玫墓静粩嗟厣蠞q,差的公司則不斷地被邊緣化?!彼f。

結構性機會或成為2021年市場挖掘的重點。易方達副總裁、研究部總經理馮波此前表示,雖然整體市場高估,但也能找到很多估值水平合理的公司,通過價值增長看到較好的投資回報,所以2021年存在很多結構性機會。

其中,受宏觀基本面改善推動的周期股受到多家券商看好。中銀證券指出,2021年周期股的需求彈性有海外地產和消費的支撐,供給端較為剛性,行業價格有望進一步上漲。銀河證券同樣預計,根據盈利周期、疫情和全球貨幣政策等因素推斷,2021年上半年周期股機會強于2020年上半年。

此外,對于新年后首個交易日以及隨之而來的春季躁動行情,機構大多表示樂觀。據粵開證券測算,通過回溯過去三年的A股市場表現,頭年12月至次年2月的指數平均月漲跌幅,大部分時間可以跑贏全年的月均漲跌幅,“春季躁動”行情確實存在。海通證券則表示,考慮到政策不急轉彎及牛市格局不變,對于春季行情布局,中短期大金融更優,而中長期主線仍是代表轉型升級的科技和內需。(記者 羅逸姝)


編輯:hushaopeng

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